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缺乏基本面支撐 黃金近期上漲或難以為繼

2019年06月19日 09:06來源:圖表家
責任編輯:第一黃金網
摘要
分析師Oleh Kombaiev認為,黃金近期的上漲沒有足夠的驅動因素。  Kombaiev假設黃金


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  分析師Oleh Kombaiev認為,黃金近期的上漲沒有足夠的驅動因素。

  Kombaiev假設黃金價格是一個函數,其自變量包括美元指數和美國實際利率。盡管這一模型是簡化后的結果,但卻是合理的。

  首先,因為黃金和美元指數之間存在長期且穩定的強相關性,這意味著美元指數直接影響黃金價格走勢。

  其次,黃金和美國實際利率之間也存在穩定的負相關關系。

  黃金是一種避險資產,當宏觀經濟不確定性增加時,黃金需求也隨之上漲。但是不確定性也也同樣是美元和美國實際利率的影響因素,因此Kombaiev認為在預測黃金價格時不需要將該因素納入模型。

  同樣重要的是,美元指數和美國實際利率之間沒有強烈的相關性,參數獨立對于統計模型來說十分重要。

  Kombaiev根據美元指數、美國實際利率和這兩個參數的綜合影響來建立統計模型以預測黃金價格。

  模型結果如下:

  首先,基于過去12年數據的模型擬合精度不錯:R2>0.84 且 p值 <0.05。

  其次,需要注意的是,在過去5年中,黃金價格對于擬合值的偏離并未顯著超過1個標準差。

  模型預期黃金價格在全年幾乎維持不變,但是目前黃金實際價格對于擬合值的偏離已經超出1個標準差,這也意味著價格已經超過自然波動的水平。

  


  Kombaiev認為,自5月中旬以來的黃金價格上漲不受基本面因素變化的支撐,因此這一漲勢不太可能是長期趨勢。

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